风口财经记者 许耀文

12月22日，青岛中房建筑设计院股份有限公司（以下简称“中房设计”）等三家公司收到全国股转公司同意挂牌的函。至此，全国股转公司在2023年内已发出274封同意挂牌的函，数量超过2022年全年277封的水平。

在北交所龙头效应的带动下，新三板的“挂牌热”仍在持续。同花顺iFinD数据显示，截至12月26日，2023年内已有362家公司挂牌，远超2022年全年的306家。

值得注意的是，在362家新挂牌公司中，“A拆”子公司的占比显著增加。数据显示，2022年仅6家A股上市企业旗下子公司在新三板挂牌；2023年至今，这一数字已飙升至20家，较上年同比增加233%。

为何会有越来越多的A股上市企业将子公司推向新三板？“A拆三”是否会愈发火热？随着“深改19条”逐步落地，北交所改革效应逐步释放，新三板会给这些子公司带来怎样的想象空间？

年内已有362家企业挂牌

广东拿下榜首

从新三板的挂牌数量来看，北交所的热度依旧在向新三板传导。

同花顺iFinD数据显示，截至12月26日，2023年内新三板新增挂牌公司362家，远超2022年全年的306家，几乎可以用“每天都有公司挂牌”来形容。

去除退市后进入股转系统的公司数量，今年已有314家企业登陆新三板，与上年全年的256家相比多出58家。

从地域分布来看，362家公司分布在全国30个省份。其中有5个省份均有20家以上的公司挂牌。广东省以56家公司的数量拿下榜首，紧随其后的是江苏省，有50家公司挂牌。北京市、浙江省与山东省分别以35家、34家与25家的数量排在第三至第五位。遗憾的是，海南省今年还没有“新人”亮相，年内新挂牌公司数量为0。

从行业方面来看，362家公司覆盖51个行业领域，其中有5个热门行业，分别有20家以上的公司挂牌。专用设备制造业的挂牌公司数量最多，有41家，占比超过11%。

从融资规模方面来看，新三板官网数据显示，2022年前10个月，新三板共完成定向发行601次、融资181.64亿元。今年前十个月，挂牌公司的融资规模相对缩减，共完成定向发行508次、融资144.41亿元，分别同比下降15.47%与20.50。

“A拆三”企业增至去年3倍

江苏省最积极

值得注意的是，近年来，越来越多带有上市公司“血统”的子公司来到新三板。在今年新挂牌的公司中，A股上市企业子公司（以下简称“子公司”）的数量更是激增。

同花顺iFinD数据显示，2022年，仅有6家子公司在新三板挂牌。2023年，截至12月26日，这一数量激增至20家。占新挂牌公司总数的比重也从2022年的2%增至5%。

从地域分布来看，20家公司分布在9个省份。江苏省与四川省均有4家子公司新挂牌。从总数来看，截至目前，新三板共有156家子公司挂牌，江苏省最积极，共有24家子公司在新三板挂牌，在全部省份中实现领跑。

为何会有越来越多的A股上市企业将子公司推向新三板？

北交所的吸引力自然是重要原因之一。北交所官网显示，12月12日与13日，开发科技与星图测控在北交所上市的申请先后被受理。记者了解到，开发科技是深科技（000021.SZ）的子公司，星图测控是中科星图（688568.SH）的子公司，两家企业均为2023年的新挂牌公司。

子沐研究创始人刘子沐表示，除了达到在北交所上市的基本要求之外，对于子公司而言，挂牌能让公司的治理更规范，还能拥有独立融资的能力。

12月22日，来自山东的中房设计收到全国股转公司同意挂牌的函，为新三板鲁企的队伍注入新鲜血液——中房设计正是德才股份（605287.SH）的子公司。

对于选择将中房设计推向新三板挂牌的原因，德才股份相关负责人在接受记者采访时表示，有利于进一步健全公司治理结构，完善内部控制机制，提升经营管理水平和市场竞争力，并拓宽融资渠道，促进中房设计持续、健康发展。

德才股份公告表示，中房设计在新三板挂牌，将丰富德才股份在资本市场的布局，提升德才股份的资产流动性和资产价值，实现股东利益最大化，符合德才股份整体经营规划和未来发展战略。

对于后续是否有推动中房设计在北交所上市的计划，该负责人表示，目前不方便对这一问题进行回复。

专家预测“A拆三”会越来越火

政策红利或消失

如果放在“A拆”的角度，“A拆沪深”的难度和沪深两市IPO的收紧同样是促成越来越多子公司选择新三板的原因。

数据显示，截至11月，2023年共有9家A股上市企业终止“A拆沪深”的计划。追究原因，主要与企业无法满足分拆上市要求有关。

此外，荣正咨询董事长郑培敏曾表示，监管部门对IPO节奏阶段性收紧也是导致上市公司密集终止分拆计划的原因。

“除了利用新三板平台进行规范发展和资本运作，借道新三板申请北交所上市以规避沪深分拆上市要求，也是A股上市企业推动子公司来新三板挂牌的重要原因。”

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示，“随着北交所改革不断深化、发展前景广阔，‘A拆三’会越来越火热。”

有业内人士表示，不排除有企业想要“抄近道”获得上市企业身份的可能，因此将子公司推向新三板，计划享受当前的“政策红利”，让企业通过在北交所上市进入A股市场。

刘子沐表示，目前，豁免分拆上市管理办法是“A拆北”的主要优势，也是监管部门推动北交所发展的政策倾斜。

然而，倾斜只在一时。周运南推测，随着北交所高质量建设进程的推进、北交所上市地位的提升，未来“ A拆北”可能也需要符合分拆上市规则。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）