北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%～4.25%。这是自2024年12月以来的首次降息。像绝大多数市场观点所预测的那样，此次降息美联储选择了较为温和的降幅。但这背后透露出的信息仍旧值得深究。

为何美联储选择此时降息？美国这艘金融大船将会在就业市场降温、通胀回落和财政负担加剧的大浪中选择怎样的航向？全球金融市场又会发生怎样的变动呢？

1.为什么美国选择此时降息？

美联储此次降息，主要是为了应对就业市场显著降温和经济活动增长放缓的态势。8月份美国失业率升至4.3%，非农新增就业仅2.2万，创下近四年来最疲软表现。

同时，2025年上半年GDP增长放缓，消费支出减速。尽管通胀仍维持在2.7%的高位，但鲍威尔强调就业下行风险已经加剧，需要采取“风险管理式降息”来防止经济硬着陆。综合就业和通胀，美国选择了降息这个方向。

2.为什么选择25BP的降息幅度？

综合来说，25个基点的温和降息幅度是一种折中方案。在美联储内部对降息存在着明显分歧。虽然新上任的理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点，但是多数官员对更大幅度的降息持谨慎态度。

这种“预防式”降息既避免了过度刺激可能引发的通胀风险，又向市场发出了宽松周期的开始信号。鲍威尔在新闻发布会上表示，对于降息50个基点“并没有广泛的支持”。

3.降息是否会影响通胀？

尽管美联储启动了降息，但美国通胀仍高于2%的目标水平。8月份PCE价格指数同比上涨2.7%，核心PCE上涨2.9%。

鲍威尔解释说，当前降息主要是针对就业市场风险，而通胀上行风险在降低。他特别指出，今年通胀上升大部分是由商品价格上涨造成的，部分由关税引发，但他预计这可能是一次性上涨。

4.美联储降息对我国有什么影响？

美联储降息对中国的影响主要体现在三方面：一是缓解我国货币政策外部掣肘，为央行提供更多操作空间；二是可能带来弱势美元，人民币兑美元已升至7.09附近；三是促进全球资金再配置，中国资产可能相对受益。

中金公司认为，新货币秩序下人民币资产相对受益，如果政策应对得当，人民币资产有望受益于全球货币体系加速碎片化、多元化的双重红利。

5.全球股市接下来会有什么样的变化？

从当期股市表现来看：道指上涨0.57%，纳指下跌0.33%。金融和房地产板块表现良好，而科技股承压。

中长期看，中信证券研究指出，在预防式降息环境中，美股通常表现稳定且对利率敏感的板块表现突出。A股方面，成长风格和小盘股可能有相对表现。

6.黄金走势如何？现在还能买吗？

黄金是此轮降息周期的最大赢家之一。现货黄金价格突破3700美元/盎司，创历史新高。降息环境中，黄金表现通常较好。机构分析认为，黄金中长期逻辑依旧强劲，

7.美联储未来的政策走势如何？

在10月和12月的会议上，美联储继续降息的可能性较高。然而美联储内部分歧很大：19名官员中，10人支持年内再降息50个基点，6人支持维持现状，1人甚至要求加息，新上任的理事斯蒂芬·米兰则主张大幅降息。这种分歧增添了政策前景的不确定性。

8.市场上会出现怎样的风险？

如果通胀意外反弹，可能迫使美联储放缓降息步伐；美国经济增长放缓程度可能超过预期；中美贸易关系存在变数；以及市场对降息预期过于饱和，容易出现获利了结和波动。

（大众新闻记者 龙女）