美国当地时间9月17日（北京时间9月18日凌晨），美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。

此前芝商所CME Group数据预测，本次会议降息25个基点的可能性为96.1%，降息50个基点的可能性为3.9%。

那么，市场为何普遍押注25个基点？

美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比上涨2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升。美国8月核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，均持平预期和前值。

这份数据给美联储9月重启降息吃下一颗“定心丸”。

上海交通大学高级金融学院教授胡捷表示，从通胀看，今年4月，美国通胀率已下降至较为理想的水平，存在降息的可能。目前来看，尽管通胀较4月略有上升，但上升趋势总体放缓，并未出现大幅上升。从就业数据看，美国8月失业率较此前略有上升，非农数据大幅下跌，经济增速的放缓也导致其对就业的支撑逐步降低。因此，综合来看，9月美联储大概率将按照常规思路降息25个基点。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，市场押注美联储将更侧重就业数据，近期就业数据远未形成明确的经济衰退信号，并不足以支撑降息50个基点。降息25个基点，这既能释放宽松信号，又为后续政策预留调整空间。若本次直接降息50基点，可能被市场解读为对经济衰退的恐慌性反应，反而加剧不确定性。

白雪分析，尽管8月CPI同比反弹至2.9%，但主要是受能源价格和关税传导推动，关税对通胀的传导压力依然较为温和，在就业市场加速降温的背景下，薪资增速下行带来的需求降温将导致美国内生通胀下行，一定程度上抵销关税价格上涨的冲击。同时，近期非农就业人口大幅下修，或意味着劳动力市场可能早已出现疲软迹象，当前企业招聘意愿下降、工时缩短等滞后指标已显现。

现阶段，美联储的货币政策走向不可避免地受到政治因素的影响，加剧了不确定性。

民生证券在研报中称，不排除美联储意外降息50个基点和后续持续降息的可能性。当前，影响降息的因素也在从经济数据逐步转向非经济因素：美国总统提名的美联储理事候选人斯蒂芬·米兰距离出任仅“一步之遥”，美国财长贝森特也开始面试下一任美联储主席等，这意味着今后的议息会议暗流涌动。

“从经济逻辑层面，我们认为9月降息25个基点是美联储重启降息周期不错的开始，但如果考虑到政治因素，50个基点可能都不够，所以政治博弈带来的波动也在积压。”民生证券在研报中说。

（大众新闻记者 王新蕾）