作为国内资本市场政策风向标之一，陆家嘴论坛释放的金融政策风向备受关注。

6月18日，2025陆家嘴论坛开幕，证监会主席吴清围绕着深化科创板、创业板改革，中长期资金入市，“并购六条”落地、公募基金产品创新以及对外开放发表主题演讲。吴清话音刚落，科创板“1+6”改革细则下午出炉。

“这一系列制度供给，将显著改善科技企业全生命周期内的资本支撑。早期有耐心资本投种子、投研发，中期通过股债市场获取追加融资，后期可依托多元化退出机制实现股权回报，形成完整、闭环的投融资生态链条。同时，强化科技主题指数开发和科创主题公募基金供给，引导更多中长期资金直接进入‘硬科技’赛道，改善过去过度依赖短期套利资金的局面。”中泰证券首席策略分析师徐驰表示。

大众新闻记者梳理吴清主要提到的三个改革方向：

一、科创板深化"1+6"改革：包括设立科创成长层，重启未盈利企业适用第五套上市标准，试点IPO预审机制；

二、创业板启用第三套标准：支持优质未盈利创新企业上市；

三、落实并购重组新规：推行股份对价分期支付、简易审核程序等举措。

在多位接受采访的业内人士看来，证监会科创板改革“1+6”政策措施效果值得期待，未来A股市场在科技创新企业上市、重组等资本运作领域将更趋活跃。

从“1+6”政策措施具体看：

“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。《科创板意见》明确，设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中，调出条件实施新老划断。

“6”即在科创板创新推出6项改革措施：

一是对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。

二是面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，进一步提升证券交易所预沟通服务质效。

三是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

四是支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动。

五是健全支持科创板上市公司发展的制度机制。

六是健全科创板投资和融资相协调的市场功能。

同时，证监会将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

徐驰表示，此次“6项配套措施”聚焦于投融资结构的优化。引入资深专业机构投资者制度可有效优化科创板投资者结构，对提升价格稳定性、缩短价格发现周期、增强交易深度等具有直接作用。其次，无论是IPO预审、老股东再融资，都将改善中早期科创企业“一资产单通道”的融资困境。

不少接受采访的战略性新兴产业企业告诉大众新闻，目前他们最需要的就是资金。一位商业航天企业负责人表示，商业航天是典型的“三高一长”（高投入、高风险、高产出、长周期）行业，再加上投资限制条件多等原因，一般社会资本很少选择进入该行业，而目前商业航天对于资金的需求量非常大。

从此次证监会政策看，本轮政策将增强科创企业的融资能力，破解当前“潜力聚焦但融资受限”的瓶颈问题，对“硬科技”“新质生产力”中的关键技术与产业链上下游企业形成强有力支撑。

兴业证券表示，近期以传媒、通信、医药为代表的科技成长板块正逐步成为市场愈发鲜明的主线，从拥挤度、滚动收益差、成交占比、日历效应等各项指标来看，当前科技板块整体仍处于高性价比区间。

“今年以来政策层对于民营科技板块支持力度上升。‘鼓励民企龙头做大做强’导向下，港股科技龙头或最为受益，或形成下半年主线行情。”徐驰说。

（大众新闻记者 戴岳 董婉婉 经纬工作室出品）