近日，餐饮集团九毛九披露2024年第三季度营运表现。数据显示，该集团旗下餐饮品牌太二酸菜鱼、怂火锅的客单价在持续下降，利好消费者的同时，餐厅日均销售额却全线下滑，其中怂火锅下滑趋势最为明显。

即使“自降身段”，人均消费一降再降，怂火锅、太二酸菜鱼还是留不住人。

太二酸菜鱼翻台率越来越低

三季度数据显示，太二酸菜鱼门店数在九毛九运营的全部餐厅中占比达到79%，依旧是集团主力品牌。

截至2024年9月30日，太二门店总数为654家，对比上半年净增加40家。不过，餐厅日均销售额和人均消费价格有所下跌之外，餐厅翻台率也有所下降，从一季度的3.9降至三季度的3.6。

来源：公司2024年第三季度最新营运表现（下同）

人均消费的下降，不难理解太二有意跟随市场趋势，想用低价换取获客增量，然而这一措施并未让翻台率上升。降价策略适得其反，也表明如今的年轻人对太二这个品牌或许已经审美疲劳。

事实上，太二酸菜鱼的疲软态势早已显现。2024年8月，浦银国际研报指出，“九毛九主要品牌翻台率预计持续承压，我们此前预计公司2024年上半年主动下调太二与怂火锅的客单价有望吸引更多客流，从而抵御餐饮行业需求下滑的影响。然而，太二及怂火锅上半年的翻台率同比皆录得大幅下降。我们预计公司短期较难实施立竿见影的产品策略来恢复客流。”

与此同时，随着盈利能力的下降，自今年5月中旬以来，九毛九的股价便开始急速下跌。截至10月24日记者发稿，股价报3.31港元/股，较最高点37.31港元已“脚踝斩”；市值在46.69亿港元左右，相较年初已经缩水近40亿港元。如果把时间线拉长，从2023年开始九毛九的股价便一路走低。

销售额均下滑

九毛九的业绩困境，表面上看是餐饮行业竞争激烈引起，但本质上是太过依赖太二这个品牌所致。九毛九当然也深知仅靠太二支撑业绩发展并不现实，早就开启了多品牌之路。

不过现实是，目前九毛九还没有找到理想中的第二曲线。2020年成立的怂火锅，本有望成为第二曲线的希望，但其后续发展也同样令人担忧。

财报显示，今年上半年怂火锅品牌收入4.31亿元，同比增长了22.54%。第三季度，怂火锅门店数量净减6家，顾客人均消费及同店日均销售额均有所下降。

对此，公告解释称“第三季度怂火锅的顾客人均消费较今年第二季度下降，主要由于季节性波动，在七月及八月的暑假期间，每桌顾客人数增加，从而导致顾客人均消费减少。同期，怂火锅及太二（中国内地）的同店日均销售额同比下降主要归因于外部环境变化的持续影响。”

整体上，记者梳理发现，第三季度太二品牌整体净增餐厅40家，怂火锅门店数量净减6家，九毛九门店数量不变，山外面新增10家，九毛九集团三季度餐厅数量净增53家。

具体到人均消费情况，第三季度太二（仅限自营）品牌为69元，怂火锅品牌为97元，九毛九品牌为54元。而上半年该数据分别为71元、110元和56元。同店日均销售额方面，太二（仅限自营）下降了18.3%，怂火锅下降了32.5%，九毛九下降了10.3%。

市场潜力仍在

九毛九是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，始建于海口，经营至今已逾28年。餐饮行业爆发式增长时代已经过去，市场淘汰率增加，各大餐企都在各显神通，寻求破局之法。九毛九也选择剥离了旗下“那未大叔是大厨”和“赖美丽酸汤烤鱼”这两个与当前消费环境不相适应的品牌。

同时，九毛九在今年的开店节奏也开始变得谨慎。九毛九执行董事兼董事会主席管毅宏此前指出，当前太二是600多家店，对于1000家门店的目标是有信心的。然而，其半年报指出，九毛九将采取更审慎的餐厅网络扩张策略，并将2024年的扩张目标由原本计划的80至100间降低至80间，怂火锅全年开店目标由35至40间下调至25间。集团表示将遵循多品牌及多概念策略，持续向更多细分市场扩张，调整品牌组合以专注于其认为具有更大增长潜质的品牌。

来源：九毛九官网

尽管今年餐饮企业竞争激烈异常，但从长期来看，餐饮行业的市场潜力依然存在。

对于后续展望，九毛九集团执行董事兼首席财务官苏淡满曾在半年报电话会上表示，第四季度的边际效益同比将会有所改善，整个下半年的毛利将会维持稳定，不会有太大的波动。

中信建投认为，随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。

中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，今年上半年受宏观经济因素影响，餐饮消费信心、消费意愿和消费能力在持续下探，很多头部餐企在价格等方面调整以符合消费端需求。多种因素影响下，企业利润率出现下降。“这是行业洗牌的过程，也是餐企的利润空间向更健康状态不断修正的过程，但餐饮消费的红利是客观存在的，长期来看行业还会迎来增长。”

（大众新闻·风口财经记者 赵冲）