10月21日傍晚，央行发布证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作结果公告［2024］第1号。根据这一公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，央行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。

据介绍，本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。

根据金融管理部门此前披露的信息，这20家机构为：中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金。

作为一项制度安排，互换便利将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用。一方面，工具设计有逆周期调节特性。在股市超跌、股价被低估的时候，金融机构买入意愿较强，工具用量会比较大；而到股市好转、股票流动性恢复的时候，换券融资的必要性下降，工具用量会自然减小。另一方面，在面临投资者赎回压力时，金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式筹资，缓解“股市下跌—投资者赎回—卖出股票—股市进一步下跌”的负反馈，抑制羊群效应等顺周期行为，发挥平滑市场、稳定预期的作用。

作为创新金融工具，互换便利从提出到启动经历时长不超1个月。极高的落地效率，彰显了金融管理部门对于稳定资本市场的高度重视。有专家表示，中长期看，互换便利的落地有利于从机构端为资本市场引入规模化的增量资金进行逆周期调节，同时从情绪角度向市场注入信心并提振活跃度，对维护市场的长期稳定运行发挥重要的积极作用。

央行行长潘功胜日前表示，央行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具。这两项工具完全基于市场化原则设计，在国际上也有成功的实践。央行将与证监会合作，在实践中逐步完善，探索常态化的制度安排。

（大众新闻记者 王新蕾）