10月8日，是国庆长假后的首个交易日，A股三大指数集体高开，上证指数一度突破3600点；半日成交金额合计25025亿元，逼近9月30日全天的成交金额，再次刷新了历史纪录。

这一波行情，自9月24日开始。9月24日的新闻发布会，9月26日的中央政治局会议，发布一系列稳股市、稳房地产和稳经济的政策组合拳，让投资者的信心和热情被点燃，让A股在短期内迸发出了罕见的能量。

那么，这一波行情，将何去何从？

“9月26日的非常规政治局会议，重点分析研究当前经济形势和经济工作，代表着高层级政策阶段性重心的变化，是真正能够带来市场中级以上反弹的政策变化。参考历史经验，这种力度的政策重心变化，往往会带来月度及季度级别的中级反弹。”中泰证券首席策略分析师徐驰表示。

据介绍，2019年的“减税降费”行情，2023年疫情放开后的震荡上涨行情以及今年年初中央汇金宣布增持叠加两会政策预期上升带来的行情，这三轮上涨行情均反映政策出现“阶段性重心变化”，与本轮行情具有一定相似性，具备一定参考价值。

徐驰认为，这种高层级政策带来的行情，往往分为两个阶段。第一阶段，指数爆发期，往往在2-3周等较短时间维度，完成指数主体80%的涨幅；第二阶段，结构性行情阶段，之后大部分时间将呈现“震荡爬坡”的结构性行情，有快速轮动的特征。

他提到，此次政策重心变化，与过去“四万亿”有本质区别，财政刺激力度或小于市场预期。长期来看，以新质生产力为代表的科技板块或依然是下半年的主线。

信达证券在报告中提示，“要适当注意节奏”。该机构表示，鉴于9月下旬市场上涨速度较快，10月股市大概率会面临高波动。波动期间重点关注，各类政策落地力度和执行力度，以及股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为。该机构提醒，大多数情况下，底部反转后的第1个月会是价值风格的板块先涨，到反转后2—3个月成长风格的板块开始变强。

（大众新闻记者 王新蕾）